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Gewinnschwelle = Break-even-Menge für Maschine II:
Fixe Kosten / Stückdeckungsbeitrag (Erlös/St. – Variable Stückkosten)
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Der Vorstand der TiefHoch AG befürchtet, dass der für die Investitionsentscheidung verwendete Kalkulationszins von 10 % ggf. zu hoch angesetzt wurde. Zur Sicherheit erwartet er daher, dass die Investition – abweichend vom Ergebnis in Aufgabe 1 – einen Kapitalwert von 20.000 € erzielen soll (bei einem Kalkulationszinsfuß von 10 % p.a.). Die Veränderung des Kapitalwertes soll durch eine Anpassung des erwarteten Liquidationserlöses der Fertigungsanlage erreicht werden. Ermitteln Sie den neuen am Ende des vierten Jahres zu erzielenden Liquidationserlös.
- gewünschter Kapitalwert = 20.000 €
- - erzielter Kapitalwert = 7.967 €
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- noch erforderlicher Kapitalwert = 12.033 €
- Dieser Betrag ist über vier Jahre aufzuzinsen: 12.033 € x 1,464100 = 17.618 €
- (alternative Berechnung: 12.033 € / 0,683013 = 17.618 €) Der Liquidationserlös muss also 100.000 € + 17.618 € = 117.618 € betragen, damit sich ein Kapitalwert von 20.000 € ergibt
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Erläutern Sie im Zusammenhang mit der Kapitalwertmethode den Unterschied zwischen einem Kapitalwert von 0 € und einem negativen Kapitalwert.
Bei Kapitalwert = 0 € erwirtschaftet die Investition die durch den Kalkulationszinssatz festgelegte Renditeerwartung. Weiterhin werden auch die Anschaffungsauszahlungen durch die Investition erwirtschaftet. Bei einem negativen Kapitalwert reicht die Summe der Barwerte nicht aus, um die Anschaffungsauszahlungen abzudecken. Insgesamt kann somit die gewünschte Rendite und / oder die Anschaffungsauszahlungen nicht durch die Investition erwirtschaftet werden.
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Bestimmungsfaktoren für den kalkulatorischen Zinssatz der Feinmechanik GmbH,
z. B.: - Finanzierung der Investition
- bei reiner Eigenfinanzierung: Renditeerwartung der Eigenkapitalgeber der Feinmechanik GmbH
- • bei Fremdfinanzierung (z. B. durch direkt zuordenbare Darlehensfinanzierung): Zins der Fremdfinanzierung
- • sofern keine Finanzierung der Investition direkt zugerechnet werden kann: durchschnittliche Kapitalkosten (auf Basis der Gesamtfinanzierung) der Feinmechanik GmbH = Kapitalkosten des Unternehmens
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c) Die BlauTanne GmbH überlegt, alternati durchzuführen, z. v eine statische Investitionsrechnung B. eine Amortisationsrechnung. Erläutern Sie (allgemein) anhand von drei wesentlichen Argumenten, welchem Zweck die Durchführung einer Amortisationsrechnung dient. Nennen Sie auch zwei weitere Verfahr statischen Investitionsrechnung. en der (3 Punkte) 25 Persönliches Exemplar für Lan Kohlmayer, die Weitergabe ist untersagt!
- c) Erläuterung Amortisationsvergleichsrechnung: z.B.
- Ziel: Ermittlung des Zeitraums, der benötigt wird, um mit den erwirtschafteten Einzahlungen einer Investition ihre Anschaffungsauszahlungen zu amortisieren
- - Entscheidung für Investition mit der kürzeren Amortisationszeit
- - Berechnung: Anschaffungskosten (ggfs. vermindert um Restwert) / Einzahlungen (ermittelt durch Gewinn + Abschreibungen (sofern verdient ))
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Erläutern Sie kurz die Methode des internen Zinsfußes.
- - Dynamisches Investitionsrechnungsverfahren
- - Ermittlung des Zinsfußes, bei dem der Kapitalwert Null annimmt.
- - Entscheidung für das Investitionsprojekt mit dem höheren internen Zinsfuß
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Bei den vorstehenden Überlegungen legt die Schamotte GmbH einen Kalkulationszinssatz von 6 % p.a. zugrunde. Nennen Sie zwei Einflussgrößen, die für die Bestimmung der Höhe des Kalkulationszinssatzes von Bedeutung sein können.
- Zwei Einflussgrößen nennen, z.B.:
- • Kosten der Kapitalbeschaffung des Unternehmens
- • Risiko der Investition (Risikozuschlag)
- • Allgemeines Zinsniveau
- • Vergleichszinsen der jeweiligen Branche
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Von der Schamotte GmbH ist bei den vorgestellten Zahlungsmodalitäten in Aufgabe 3 und 4 zu Beginn des Jahres 01 ein Betrag von 250.000 € zu leisten. Nehmen Sie zur Höhe dieser Zahlung aus Sicht der Schamotte GmbH unter dem Aspekt der Liquidität anhand von zwei wesentlichen Aspekten kritisch Stellung.
- Zwei wesentliche Aspekte, z.B.:
- • Keine Liquiditätsreserve mehr vorhanden
- • Gefahr der Illiquidität / Zahlungsunfähigkeit
- • Keine Möglichkeit zum Betrieb der Anlage (z.B. zur Beschaffung von Umlaufvermögen)
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Geben Sie an, zu welcher Art von Investitionsrechnungsverfahren die Kapitalwertmethode gehört. Nennen Sie zudem zwei weitere Methoden dieses Investitionsrechnungsverfahrens.
- Dynamisches Verfahren
- 2 x weitere Verfahren z. B.: AnnuitätenMethode, dynamische Amortisationsrechnung, Methode des internen Zinsfußes
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2 x Absicherungs • • • (festes) Devisen Fremdw instrumente gegen Wechselkursrisiken, z. B.:
- 2 x Absicherungs
- • (festes) Devisen -Termingeschäft
- - Devisen- Optionsgeschäft
- - Fremdwährungskredit
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Berechnen Sie anhand der Annuitätenmethode, ob die EisenLack GmbH die Investition in die Lackmischmaschine vornehmen soll. Begründen Sie Ihre Entscheidung.
- Kapitalwert 32.967 € x Annuitätenfaktor 0,301921 (n = 4 Jahre) = 9.953 € Annuität.
- Da die Annuität positiv ist, ist die Investition vorteilhaft.
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4. Erläutern Sie den wesentlichen Unterschied zwischen Annuitätenmethode und Kapitalwertmethode.
- Erläuterung Unterschiede:
- • Die AnnuitätenMethode bezieht sich auf den Periodenerfolg, in dem der Kapitalwert in gleich große jährliche Zahlungen umgerechnet wird.
- • Die Kapitalwertmethode zeigt dagegen den Totalerfolg (= Kapitalwert) auf, der den Gegenwartswert aller Zahlungen bezeichnet, die über die geforderte Mindestverzinsung unter Berücksichtigung des investierten Kapitals erwirtschaftet werden
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