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Unternehmensbewertung III

  1. DCF-Verfahren (CAPM): Was beschreibt der Betafaktor ß?
    = beschreibt die Sensivität der Rendite eines Wertpapiers in Bezug auf die Entwicklung des Marktportefeuilles

    • ß>1 = größeres Risiko
    • ß<1 = geringere Risiko
  2. Was ist CAPM (DCF-Verfahren)?
    • = Methode zur Ermittlung der Opportunitätskosten des Eigenkapitals
    • ⇨Capital Asset Pricing Modell
    • ⇨ermittelt Eigenkapitalkosten
  3. Was ist das Tax-CAPM?
    • = Methode zur Ermittlung der Opportunitätskosten des Eigenkapitals unter Berücksichtigung der persönlichen Besteuerung
    • ⇨Berücksichtigung steuerlicher Wirkung
  4. Tax-CAPM Formel
  5. Abfindungsregelungen
    • ⇨grds. in Gesellschaftsverträgen
    • ⇨Grundlage: idR. Bewertung des UN
    • § 131 III 1 Nr. 3 HGB: Gesellschaft bleibt fortbestehen
    • § 738 BGB: Anschpruch auf Abfindung bei Ausscheiden
    • h.M.: "objektivierte" Ertragswert nicht Liquidationswerte als Bewertungsgrundlage
  6. Zu welchem Wert ist die Abfindung vorteilhafter?
    • 1. Buchwertabfindung
    • ⇨gerechter

    • 2. Ertragswertabfindung
    • Risiko Ertragswert: Spezialisierungsvorteile gehen verloren bzw. erhält der Ausscheidende, der Übrige ist der Dumme
    • ⇨macht Gesellschaft instabil
  7. Abfindungsregelungen in der Vertragspraxis
    • Gesetzliche Abfindung = dispositives Recht
    • Wichtig: Buchwertklausel
    • =Buchwertabfindung (buchmäßiger Anteil am EK der Gesellschaft)

    • Vorteile:
    • ⇨Vereinfachung der Abwicklung (Werte aus Bilanz)
    • ⇨schließt Beteiligung an stillen Reserven, originärem Firmenwert und schwebende Geschäfte aus
  8. Was sagt der BGH zur Abfindung nach Buchwerten?
    BGH: grds zulässig, aber nicht bei erheblichem Missverhältnis zw. Buchwert und wirklichem wert

    sittenwidrige Benachteiligung: ab Abfindungsanspruch iHv. der Hälfte des Buchwerts

    • evtl. ergänzende Vertragsauslegung, wenn Klausel wegen schwankenden Werten an einem Tag wirksam und am nächsten unwirksam ist
    • ⇨Vertrags- und Rechtssicherheit
  9. Unterschiede und Gemeinsamkeiten zw. "vereinfachten Ertragswertverfahre" (BewG) und der "BWL Bewertung" (IDW) I?
    BewG: Ergebnisse d. Vergangenheit bestehen in die Zukunft fort § 201 I S. 2 BewG

    IDW: Zukunft
  10. Unterschiede und Gemeinsamkeiten zw. "vereinfachten Ertragswertverfahre" (BewG) und der "BWL Bewertung" (IDW) II?
    BewG: GuV Werte als Ausgangsgröße für Betriebsergebnis § 202 I S. 1 BewG

    IDW: Cashflow
  11. Unterschiede und Gemeinsamkeiten zw. "vereinfachten Ertragswertverfahre" (BewG) und der "BWL Bewertung" (IDW) III?
    • BewG: keine Berücksichtigung von Sonder- und Ergänzungbilanzen § 202 I S. 1 BewG 
    • ⇨Rechtsformneutralität


    IDW: alle Informationen werden berücksichtigt
  12. Unterschiede und Gemeinsamkeiten zw. "vereinfachten Ertragswertverfahre" (BewG) und der "BWL Bewertung" (IDW) IV?
    BewG/IDW: §§ 202 I S. 1 Nr.1 a-d, 202 I S. 1 Nr.2 a-c BewG Korrektur hin zu BWL
  13. Unterschiede und Gemeinsamkeiten zw. "vereinfachten Ertragswertverfahre" (BewG) und der "BWL Bewertung" (IDW) V?
    BewG: Pauschale Steuer §§ 2002 I S.1 Nr. 1 e, Nr. 2 e BewG

    IDW: korrekte Steuer
  14. Unterschiede und Gemeinsamkeiten zw. "vereinfachten Ertragswertverfahre" (BewG) und der "BWL Bewertung" (IDW) VI?
    BewG/IDW: nicht betriebsnotwendiges Vermögen wird seperat bewertet §§ 200 II, 202 I S. 1 Nr. 2 f BewG
  15. Unterschiede und Gemeinsamkeiten zw. "vereinfachten Ertragswertverfahre" (BewG) und der "BWL Bewertung" (IDW) VII?
    BewG/IDW: seperate Betrachtung von Tochtergesellschaften § 200 III BewG
  16. Unterschiede und Gemeinsamkeiten zw. "vereinfachten Ertragswertverfahre" (BewG) und der "BWL Bewertung" (IDW) VIII?
    BewG: Missbrauchsvorschrift § 200 IV BewG

    IDW:-
  17. Unterschiede und Gemeinsamkeiten zw. "vereinfachten Ertragswertverfahre" (BewG) und der "BWL Bewertung" (IDW) IX?
    BewG/IDW: kalkulatorischer Unternehmerlohn § 202 I S. 1 Nr.2 d BewG
  18. Unterschiede und Gemeinsamkeiten zw. "vereinfachten Ertragswertverfahre" (BewG) und der "BWL Bewertung" (IDW) X?
    BewG: Kapitalisierungszins 13,75 % § 203 I BewG

    IDW: Kapitalisierungszins i+z
  19. Wie bestimmt sich der Verkaufspreis grafisch?
    • ⇨Verkaufspreis liegt zwischen den Grenzpreisen (positiver Kapitalwert)
  20. Gegenüberstellung Funktionen des Beraters nach IDW und der Bewertungstheorie (BWL)
  21. Messstellen bei der Unternehmenswertermittlung
Author
Frauke
ID
339565
Card Set
Unternehmensbewertung III
Description
Unternehmensbewertung
Updated

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